Financière Canella rafraichit son tour de table
Mars 2023 – Le groupe francilien de rénovation et isolation des logements collectifs, fort de 70 M€ de chiffre d’affaires, orchestre un LBO bis en s’appuyant de nouveau sur Andera Partners et en conviant aussi Five Arrows au capital.
Financière Canella a changé de dimension en un temps record. L’entreprise née mi-2020 du spin-off du pôle service de Salini avec l’aide d’Andera Partners, majoritaire, a plus que doublé de taille en moins de trois ans pour afficher 70 M€ de chiffre d’affaires. L’investisseur, qui détenait un peu moins de 70 % du capital, et le management à la tête du solde, emmené par Stéphane Curaudeau, ont donc souhaité valoriser ce parcours déjà réalisé, tout en poursuivant l’aventure. Ils ont donc mandaté Invest Corporate Finance en ce sens. Le processus concurrentiel aboutit à un LBO bis dans lequel Andera investit via le fonds successeur de sa franchise smid cap, Expansion 3, et le management se relue légèrement. Ils sont rejoints au capital par Five Arrows Sustainable Investments, de son côté conseillé par Amala Partners. Les deux GPs investissent à parité et se partagent environ les deux tiers du capital, alors que l’équipe de direction de Canella détient le solde. L’opération serait nouée sur une valorisation comprise entre 150 et 200 M€, soit un multiple d’Ebitda supérieur à 10x. Le financement est notamment assuré par une dette senior, dont l’arrangeur est la Caisse d’Epargne, associée à une mezzanine, apportée par Oquendo Capital, pour un levier total inférieur à 4,5 fois l’Ebitda.